La crise récente a souligné la nécessité de mieux comprendre les liens entre les marchés financiers et les cycles économiques. Cette lettre présente les résultats d’une recherche sur le rôle de la composition de la dette des entreprises. L’étude de 93 épisodes de récession dans 25 pays montre que durant les phases de reprise économique, les entreprises substituent un financement obligataire au financement bancaire. Il apparaît aussi que les reprises sont plus vigoureuses dans les économies où la part du financement obligataire est initialement élevée.

 Keywords : Monnaie & Finance | Compétitivité & Croissance

 JEL : E3, E4, G1, G2

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