La création d’entreprises a été fortement affectée par la Grande récession à partir de 2008-2009, connaissant une chute brutale suivie d’une longue période de stagnation, tant en France qu’aux États-Unis. Quel a été le rôle de la crise financière dans cette dynamique de la création d’entreprises ? Et quelles sont les conséquences macroéconomiques de cette évolution ? Nous mettons en évidence dans cette Lettre le rôle prépondérant des contraintes financières dans les variations cycliques de la création d’entreprises. Lors d’une crise financière, la hausse du coût du crédit et la faiblesse de l’activité économique amènent, en effet, des créateurs d’entreprises à renoncer à leur projet, ce qui entraîne des pertes persistantes d’emplois et de productivité. D’après nos estimations, à partir d’une base de données macroéconomiques et financières pour les États-Unis de 1980 à nos jours, les variations d’incertitude et leur impact sur les variables financières expliqueraient près de la moitié des variations cycliques de la création d’entreprises. Étant donné les incidences de ces dernières sur l’emploi et la productivité, les politiques d’aide à la création d’entreprises revêtent un enjeu essentiel.

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