Ce Policy Brief dresse un panorama complet de la production et des échanges de gaz et de pétrole prévalant avant le conflit russo-ukrainien, puis met en évidence la dépendance des économies européennes aux hydrocarbures russes dont les impacts économiques se sont manifestés dès le début des hostilités. Il décrit les différents canaux via lesquels le choc à la hausse des prix des énergies pourrait déclencher une spirale inflationniste à même de faire craindre le retour de la stagflation qui a miné les économies européennes dans les années 1970 et 1980.